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　　行業(yè)配置思路：持有地產(chǎn)汽車、買入銀行、埋伏鋼鐵

　　目前是持有地產(chǎn)和汽車、買入銀行、埋伏鋼鐵的階段。在流動性釋放兩個階段的過渡期內(nèi)，市場震蕩通常較為劇烈，但對市場我們?nèi)猿窒鄬�樂觀態(tài)度，繼續(xù)建議超配經(jīng)濟周期的先導性行業(yè)地產(chǎn)汽車及其產(chǎn)業(yè)擴散效應受益者：地產(chǎn)、汽車、金融、家電、煤炭、建材、有色等，并建議開始埋伏鋼鐵。

　　預計三季度CPI將走出通縮轉(zhuǎn)正，真實利率將見頂回落，地產(chǎn)復蘇在下半年可持續(xù)，繼續(xù)看好地產(chǎn)等先導行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)擴散效應受益者。對于銀行股，隨著物價指數(shù)從通縮向溫和通脹拐點的到來，銀行的息差下降周期也將發(fā)生拐點，而且存款增速下降預期也會到來，并緩解銀行成本端壓力。地產(chǎn)業(yè)投資已出現(xiàn)企穩(wěn)反彈繼續(xù)，按照產(chǎn)業(yè)鏈邏輯關系，鋼鐵行業(yè)有望逐步進入筑底過程。

　　新能源引導下的局部機會將延續(xù)

　　就現(xiàn)階段而言，新能源作為新興行業(yè)，可以不受市盈率束縛，尋求更大的發(fā)展空間；其次，新能源作為新興產(chǎn)業(yè)，其政策導向決定其是否具有表現(xiàn)根基。根據(jù)媒體報道，在隨著規(guī)劃及相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標的調(diào)整，預計中國新能源領域的總投資規(guī)模將在2020年前超過3萬億元。

　　當然，新能源目前尚處于魚龍混雜階段，很難判斷具體公司的受益程度，以及具體公司未來規(guī)劃能否實現(xiàn)。從太陽能、風能、核能、動力汽車，到近日的智能電網(wǎng)，新能源題材本身也存在板塊輪動、重點突破的現(xiàn)象。